За опасностите от инфлацията. Мозък
Ростът на цените през 2021-22 година, след десетилетия на ниска инфлация, пристигна като потрес за мнозина. Така че до известна степен беше разбираемо, че доста наблюдаващи повече или по-малко се изплашиха, виждайки завръщане към 70-те години, дебнещо под всяко легло и зад всяка врата на килера.
Кое е по-малко разбираемо, или във всеки случай по-малко простимо, е какъв брой коментатори не престават да упрекват инфлационния буги за всеки стопански проблем – положение, което започнах да мисля за „ инфлационен мозък “. И се тормозя, че това положение може даже да засегне Федералния запас, карайки го да поддържа прекомерно високи лихвени проценти прекомерно дълго.
Позволете ми да ви дам два скорошни образеца за инфлация мозъкът в деяние.
Този месец предварителна обява от необятно следеното изследване на потребителите на Университета на Мичиган заяви за забележителен спад в потребителските настроения. Потребителите показаха редица аргументи за понижен оптимизъм, само че всяка новинарска публикация, която видях за това, приписваше скептицизма им на скок в предстоящата инфлация, както през идната година, по този начин и през идващите пет години.
Тогава беше оповестена окончателната версия на майския отчет и в началото регистрираният скок в инфлационните упования повече или по-малко изчезна. Настроенията на потребителите към момента бяха доста намалени, само че известието за новините на изследването приписва този спад значително на опасенията по отношение на пазарите на труда и лихвените проценти, а не на страховете от инфлацията.
брой понижения на цените, както краткотрайни, по този начин и непрекъснати. Вероятно вършат това, тъй като виждат тревожна мекост в търсенето. Но доста от отчетите, които видях, съумяха да очертаят падащите цени по някакъв метод като признак на инфлация – просто приемайки, че инфлацията би трябвало да подкопава покупателната дарба на потребителите, когато действителността е, че заплатите непрекъснато изпреварват инфлацията от лятото на 2022 година Може би търсенето е намаляване по други аргументи?И в двата случая тогава коментаторите изглеждаха решени да рамкират всичко — даже падащите цени! — като проблем с инфлацията, като в същото време подценявам други вероятни опасения и опасности.
Което ме води до Федералния запас. Фед е най-важната централна банка в света; Европейската централна банка е втора. И двете се сблъскаха с инфлационен скок след Covid и съветската инвазия в Украйна. И двете покачиха лихвените проценти, с цел да се борят с инфлацията.
Но E.C.B. наподобява, че ще стартира да понижава лихвите на 6 юни, до момента в който съвсем никой не чака Фед да понижи на идната си политическа среща няколко дни по-късно. Защо е разликата?
Както най-добре можем да кажем, Съединените щати и еврозоната са постигнали сходен прогрес против инфлацията. Европа мери инфлацията с Хармонизирания показател на потребителските цени, който е повишен единствено с 2,4 % през последната година. Това число не може да се съпостави непосредствено с нашия личен показател на потребителските цени, основно тъй като C.P.I. включва цена, която никой не заплаща: Еквивалентният наем на притежателите, прогноза за това, което притежателите на жилища биха плащали, в случай че бяха наематели, съставлява повече от една четвърт от нашата мярка.
забавено, само че катурване на личната ми оценка от данни за потребителските цени, Излизам с 2,5 %, съвсем същото като в Европа.Фед знае това и е наясно, че разноските за заслон като цяло са изоставащ знак за инфлационния напън. По-специално, междинните наеми, плащани от наемателите, към момента наваксват скока на наемите за нови наематели, който завърши преди повече от година:
се срина. От друга страна, изследвания на мениджъри по покупките, които постоянно предрешават формалните данни за инфлацията, алармират за продължаваща дезинфлация: намаляване на пазара на труда. И се тормозя, че Фед е прекомерно фокусиран върху първия риск и незадоволително върху втория – че страда най-малко от лек случай на инфлационен мозък.И при тук би трябвало да приказваме за политика. Ако и когато Фед най-сетне направи съкращения, знаете, че ще бъде гневно нападнат от Доналд Тръмп и неговите съдружници за скрит план за преизбирането на президента Байдън; в края на краищата, това е, което те желаеха Фед да направи от тяхно име преди последните избори. Не мисля, че това към момента тежи на Федералния запас, само че с наближаването на изборите се притеснявам, че ще стане.
Така че дано бъдем ясни: това би било в действителност неприятен миг Федералният запас да се поддаде на политическия напън отдясно. В никакъв случай не би трябвало да го прави, само че изключително не в този момент, когато е ясно, че всеки опит да се успокоят MAGA видове би бил ненужен. Ако силите на Тръмп победят, Федералният запас (заедно с доста други институции на САЩ) бързо ще загуби своята независимост; някогашен асистент на Тръмп, Питър Наваро, интервюиран в пандиза, неотдавна съобщи, че в случай че Тръмп завоюва, Джером Пауъл, ръководителят на Фед, ще си отиде в границите на 100 дни.
Разбирам че чиновниците на Фед не могат да приказват за тези политически съображения. Но се надявам, че са наясно с тях.
Ако зависеше от мен, щях да направя малко понижение на ставката идващия месец. Федералният запас, изплашен от тези евентуално подвеждащи данни за инфлацията, наподобява евентуално ще изчака най-малко до юли, до момента в който дойдат още цифри. Но аз в действителност, в действителност се надявам, че няма да чака повече. Не можем да си позволим случай на инфлационен мозък на Фед.
високи цени? Имам подозрения.Ръстът на заплатите може да е понижен до предпандемичните равнища.
Ще ли Тръмп да направи инфлацията още веднъж огромна?
Хората не приказват задоволително за пагубните последствия от проекта на Тръмп за всеобщи депортации.
С лице към музиката
готин джаз-поп.
